Les salaires ont augmenté à un rythme rapide au cours de l’année jusqu’en mars et le taux de chômage a chuté de manière notable le mois dernier, signes d’un marché du travail en ébullition qui pourrait maintenir la pression sur la Réserve fédérale alors qu’elle envisage dans quelle mesure et à quelle vitesse refroidir l’économie.
La banque centrale tente de ralentir la demande à un rythme plus soutenable à un moment où l’inflation est à son rythme le plus rapide depuis 40 ans. Fonctionnaires de la Fed commencé à relever les taux d’intérêt en mars et ont suggéré qu’ils pourraient augmenter les taux d’un demi-point de pourcentage en mai, soit deux fois plus que d’habitude. Rendre l’argent plus cher à emprunter et à dépenser peut ralentir la consommation et éventuellement l’embauche, tempérant la croissance des salaires et des prix.
Le rapport sur l’emploi de vendredi pourrait renforcer les arguments en faveur d’au moins un demi-point d’augmentation.
Les salaires ont augmenté de 5,6% au cours de l’année écoulée, selon le rapport, un rythme beaucoup plus rapide que les gains salariaux annuels de 2 à 3% qui étaient typiques au cours des années 2010. Dans le même temps, le taux de chômage a baissé, passant de 3,8% en février à 3,6% en mars. Le chômage est maintenant légèrement au-dessus des creux d’un demi-siècle qu’il avait atteints avant la pandémie.
«Le nombre de salaires d’il y a un an continue d’être très solide; cela met en quelque sorte fin à tout débat sur la question de savoir si le taux de chômage donne un signal fidèle et fiable sur le marché du travail », a déclaré Michael Feroli, économiste en chef américain chez JP Morgan. « Le marché du travail est tendu.
Alors que la vigueur du marché du travail a donné aux décideurs l’assurance qu’ils peuvent ralentir quelque peu l’économie sans provoquer de récession, des gains de salaire rapides pourraient également perpétuer les hausses de prix en aidant à soutenir la demande des consommateurs et en incitant les entreprises à augmenter les prix alors qu’elles tentent de couvrir des coûts de main-d’œuvre plus élevés. .
“La promesse d’une hausse des salaires est une bonne chose”, a déclaré Jerome H. Powell, président de la Fed, après la décision de la banque centrale de relever les taux d’intérêt le mois dernier. Mais les augmentations “se situent à des niveaux bien supérieurs à ce qui serait compatible avec une inflation de 2% – notre objectif – au fil du temps”.
L’état de l’emploi aux États-Unis
Les offres d’emploi et le nombre de travailleurs quittant volontairement leur poste aux États-Unis sont restés proches des niveaux records en mars.
Le rapport sur l’emploi de mars a montré que les salaires augmentaient à un rythme annuel encore plus rapide que lorsque M. Powell a fait sa remarque.
Les investisseurs s’attendaient déjà à une hausse d’un demi-point en mai, mais après la publication du rapport vendredi, les marchés est devenu plus résolu dans cette prédiction. Les probabilités d’une forte hausse des taux d’intérêt lors de la réunion de juin de la banque centrale ont également augmenté.
Les salaires augmentent rapidement alors que les employeurs se disputent un bassin limité de travailleurs. Il y a environ 1,8 offres d’emploi pour chaque chômeur, et les entreprises se plaignent d’avoir du mal à embaucher dans un éventail de compétences et d’industries.
Au cours de l’année écoulée, les salaires ont augmenté, notamment pour les travailleurs de les loisirs et l’accueil l’industrie, en hausse de 14,9%, et les travailleurs du transport et de l’entreposage ont également reçu des gains de salaire à deux chiffres. Ces chiffres concernent les travailleurs qui ne sont pas des superviseurs.
Les salaires à nouveau grimpé nettement dans les loisirs et l’hôtellerie le mois dernier, tandis que les salaires ont également fortement augmenté pour les travailleurs des secteurs de la finance et des biens durables.
Certains économistes se sont réjouis du fait que les gains salariaux mensuels, bien qu’encore rapides, semblent avoir quelque peu ralenti cette année par rapport aux taux élevés qu’ils ont atteints l’an dernier. Mais plusieurs ont souligné que le rythme actuel, après une année de gains rapides et associé à des contraintes de main-d’œuvre persistantes, est probablement suffisant pour maintenir la Fed en état d’alerte.
“Si cela reste aussi serré, une spirale salaires-prix ne fera que s’accélérer à partir d’ici”, a déclaré M. Feroli. À propos de la Fed, il a déclaré: “Je pense qu’ils pensent probablement que c’est insoutenable.”
La croissance rapide des salaires est une aubaine pour de nombreux travailleurs, bien que les familles constatent que leurs chèques de paie, bien que plus importants, n’achètent plus autant que les prix augmentent. Les gains salariaux ne suivent pas tout à fait le rythme de l’inflation pour de nombreux travailleurs.
Même ainsi, le président Biden a qualifié les progrès rapides du marché du travail et les gains salariaux de positifs pour l’économie et de “déclaration du type d’économie pour laquelle nous nous sommes battus” lors de l’élaboration de la politique.
“Après des décennies de mauvais traitements et de trop peu payés, de plus en plus de travailleurs américains ont maintenant le pouvoir réel d’obtenir de meilleurs salaires”, a déclaré M. Biden. “Certaines personnes voient cela comme un problème – nous avons eu cette discussion dans le passé. Je ne. Je le vois comme attendu depuis longtemps.
Mais la Maison Blanche s’inquiète également de l’inflation. L’administration Biden libère du pétrole des réserves stratégiques pour tenter de faire baisser les prix du gaz. Le gouvernement est va également permettre un peu plus grand nombre de travailleurs saisonniers de l’étranger à venir aux États-Unis cet été dans le but de réduire les pénuries de main-d’œuvre.
La forte demande n’est pas le seul moteur de l’inflation rapide – les prix ont également augmenté parce que les chaînes d’approvisionnement ont pris du retard au début de la pandémie et ont eu du mal à rebondir. Mais le fait que les gens veuillent acheter des meubles, des vêtements et des repas au restaurant contribue à maintenir l’inflation en hausse.
À mesure que l’économie ajoute des emplois à des taux de rémunération plus élevés, de nombreux ménages reçoivent plus d’argent qu’ils ne le feraient autrement. Cela pourrait maintenir la demande des consommateurs forte, même si la Fed commence à augmenter les taux d’intérêt.
“C’est beaucoup de pouvoir d’achat à combattre”, a déclaré Diane Swonk, économiste en chef chez Grant Thornton. “Le marché du travail est une partie très importante de l’histoire globale.”
Gene Lee, directeur général de Darden Restaurants, a déclaré lors d’un bénéfice du 24 mars appelez qu’il s’attendait à ce que les consommateurs puissent continuer à manger au restaurant alors même que les mesures de relance gouvernementales liées à la pandémie disparaissaient et que les prix de l’essence augmentaient, grignotant les budgets des ménages. Les marques de Darden comprennent Olive Garden, LongHorn Steakhouse et Yard House.
Alors que la chaîne de restaurants a augmenté ses prix de 6% au dernier trimestre de son exercice 2021 par rapport à l’année précédente, les salaires au bas de l’échelle des revenus ont augmenté plus que cela.
“Nous pensons que l’inflation des salaires dans tout le pays augmente à un rythme assez rapide”, a déclaré M. Lee. “Et nous pensons donc que le consommateur peut gérer cela dès maintenant.”
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